黄金价格在8月上半月下跌3%，并跌破1,200美元/盎司的重要技术支撑位（2017年初以来的首次），目前已至20个月来的最低点。

　　据此，世界黄金协会发布最新报告：《全球黄金投资市场 | 黄金在抛售中下挫但可能反弹》，解读了上半年黄金价格的三大影响因素，并指出了黄金价格有可能下半年反弹的两大原因。

　　世界黄金协会表示，2018上半年黄金价格的影响因素有三：

　　1.美元走强。对抗性的贸易言论和制裁迄今为止一直更有利于美国。欧洲央行和日本央行都推迟了政策性利率上调，导致与美国利率之间的差距增大。

　　2.新兴市场货币大幅贬值。人民币首先下跌与土耳其里拉稍后走弱共同拉低金价。

　　3.空头头寸。期货市场的黄金投机空头头寸日益增多，空头头寸大幅增加之后，黄金价格急剧下滑。

　　世界黄金协会预测,下半年黄金价格可能反弹。

　　首先，消费者和长期投资者需求可能为黄金未来发展提供支撑。2018年迄今，中国的需求已证明黄金可恢复状态；在印度，黄金溢价目前再次转正，随着消费者为传统的采购期做准备，市场显示出购买倾向。

　　其次，金融市场仍然存在以下风险：

　　01、目前美国的扩张期是历史上第二长的；它已经实现了现代时间最长的股市牛市，推动估价达到多年高点，同时实际利率仍处于低位。

　　02、迄今为止，贸易制裁主要影响的是新兴市场——如中国或土耳其——但扩大或更长期维持制裁可能会损害全球增长。

　　03、发达市场经济正在升温。

　　04、尽管欧洲经济正在扩张，但诸多风险——从英国脱欧谈判到金融机构面临新兴市场债务——可能会产生溢出效应，但目前为止则避免了该效应。

　　当这些风险变得普遍时，安全投资转移现金流量则会导致美元黄金价格上涨、投资组合损失减少。历史已经表明，这些风险中的任一个都可能成为强劲黄金投资需求的催化剂。