道指黄金比一旦转向，黄金将再次受到青睐

分析师Tom McClellan表示，道指黄金比持续上涨，美国消费者信心极度乐观，一旦市场情绪转向，未来黄金有望再次跑赢股市。

首先来看道指黄金比：

需要注意的是，在图表的前半部分，黄金价格是由美国政府确定的，首先是20.67美元/盎司，然后从1933年开始上涨到1935年的35美元/盎司。从1969年开始，黄金价格才开始自由浮动。直到1975年1月公众才被允许自由交易黄金。

此外，可以看到走势具有明显的周期性，道指黄金比从高点到低点时间间隔约为13年，低点至高点时间间隔约为20年。

道指黄金比自2011年6月4日触底后一路上行。尽管价格远未达到1999年的历史最高点，但是已经高于1929年高点。低点至高点时间间隔约为20年，是否意味着道指黄金比还有约12年的上涨空间呢？历史还没有足够的数据来给出答复。

那么究竟是什么推动了道指黄金比的上涨？

分析师Tom McClellan认为，消费者信心的增长是道指黄金比上涨的主要原因。

当投资者对经济和未来充满信心时，他们会抬高股票等金融资产的价格。当信心下降时，他们会倾向于购买黄金和土地等实物资产。因此，道指黄金比的变动实际上代表了长期公众情绪的变化，下图将道指黄金比与密歇根大学的消费者信心指数进行比较：

显而易见，两者具有较强的相关性。必须注意的是，现在的消费者信心指数已经处于历史极高水平。道指黄金比很难继续走高，未来若消费者信心下降，那么股市中的大笔资金将会流向黄金市场。

综上，分析师Tom McClellan认为，消费者信心指数处于历史极高水平，一旦道指黄金比下降，黄金将再次跑赢股市。